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一、政府投资
中国科学技术部副部长邓楠在“中国投资基金高级论坛”上阐述了我国对风险投资业的基本原则为：“制定政策、创造环境、加强监管、控制风险”。这些原则对我国今后风险投资体系的建设具有重大的指导意义。由于我国是一个刚刚从计划经济向市场经济过渡的发展中国家，与许多80年代以来高速发展的发展中国家一样，我国经济的高速增长与政府的调控紧密相关。政府投资是国民经济高速发展的根本动力。同样，在风险投资的启动阶段，政府投资也应像新加坡政府、台湾当局一样起到带头、拉动的作用。菏泽宸旭化工
目前，我国的风险投资的建设与发展处于如下的背景：
1. 以1995年为例，全国大中型企业设置研究开发机构的比例仅为39.8%，平均每两个半企业才有一个研究开发机构；从研究开发经费的总量上看，1998年我国的R＆D经费支出为526亿元人民币，较上年增长10.7%，但仅占当年国民生产总值的0.66%，1996年美国的R＆D经费支出占当年国民生产总值的2.45% ；而从研究开发经费的投人结构看，发达国家的研发经费投人的主体是企业，政府负担的研究与开发费用，最多的只占50%，而且政府在这方面的投人逐年在下降，企业投人逐年增加。而我国目前研究开发经费中政府投入占54.9%，企业投人为23.4%.所以，我国是典型的政府投人为主的模式。
表2-7 各国政府负担的研究与开发经费比较
日本 比利时 美国 英国 德国 新加坡 法国 中国
7.8% 30% 32% 35.4% 37.1% 41% 50% 54.9%
资料来源：《中国企业报》 1999年6月9日
2. 世界上一些著名的大企业，一般都用其销售额的10%左右作为自己研究开发经费。而我国企业研究开发经费平均占销售额的比例不足1%；从企业科技人员占员工比例看，西方企业约为50%，我国大中型企业也仅为3%.
3. 我国科技成果转化率不高，约为10%，我国达到世界先进水平的产品比例约占5%，我国科技进步在经济增长中的贡献率较低，不足30%.这与我国科研体制不顺，特别是企业科研落后有很大关系。
4. 改革开放以来，我国的中小企业发展得非常快。最近，第三次工业普查资料显示，我国98%的企业都是中小企业，真正的大企业只有8000家。可见，中国并不是大企业为主导的经济，还是以中小企业为主导的经济。当然，大量的中小企业不是我们所希望的高新技术企业，而是简单加工企业。
5. 目前我国每年有专利技术7万多项，省部级以上科研成果3万多项，但转化为商品并形成规模效益的仅占10%至15%，大大低于发达国家60%～80%水平。我国高新技术产业的产值仅占工业总产值的8%左右，而发达国家则为30%～40%.如表2-8所示。造成这种状况的原因很多，但风险投资不发达是一个重要因素，据科技部《科技成果转化问题与对策》课题组所作的调查，在已经转化的成果中，成果转化资金靠自筹的占56.8%， 国家科技计划拨款占26.8%， 风险投资仅占2.3%，而美国50%以上从事高新技术的中小企业在其发展过程中得到过风险投资的帮助。
表2-8 有关国家高新技术产业统计数据 （国外1994年 中国1992年）
统计内容 日本 美国 英国 德国 中国
高新技术产值占工业总产值比重（%） 30.9 26.6 20.2 18.6 8.0
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管了。中国还缺乏能够为投资者所信任的风险投资家，或者叫风险资本家。没有人有这样的业绩，能够让投资者信任。因此我认为，在开始阶段采取公司制的组织形式是比较合适的，事实证明，100多家公司基本上都采取公司制的方式运行的。
在这一阶段，很重要的就是采用软承诺制筹集资金，减少经营者的压力，并让股东有较大的选择权。大家都知道，组织公司有两种方式，一种方式就是你把钱都拿来，我把注册资金搞得很大。这种方式目前有一个问题，风险投资在起步阶段，选择项目需要有一个过程。手里集中一大批钱，投资不出去的情况下，这个钱是烫手的，只好拿这个钱搞证券，搞期货，搞房地产，这些东西有自己的风险，股票上证指数上到2000点以上大家都很高兴，但是一掉下来就被套住了。所以我比较主张用软承诺制，公司的注册资金不一定要非常大，几千万或者几亿就可以了，这样减少经营者的压力。公司选好项目以后，可以把项目提交董事会讨论，如果大家都愿意投，另外再拿钱，因为每家都有软承诺，除了注册资金以外，还要拿投资。如果讨论下来，一部分股东愿意投，一部分不愿意投，不愿意投的股东就放弃了他的投资权，就允许别的股东增加投资，这样做给股东有更大的选择权。如果说股东投资还不够满足要求，还可以找共同投资者，允许公司在外部寻找风险投资家。总之，软承诺制灵活性更大一些。
第三，风险投资公司虽然按照公司制搞，但是应该实行项目经理负责制，也就是说，我们给项目经理的权限应该是比较大的，这是有意识的培养风险投资家。如果公司的组织部门还是按照各个职能部门的组织体系，一件事情http://www.jctjrn.com、一个投资项目要办，要通过各个职能部门的共同操作，我看就困难了。我主张，公司内部实现项目经理负责制，从选择项目、评估开始，包括跟创新者谈判，签定合同，一直到路演，做商业计划书，筹资，然后参加董事会，负责重大的财务决策，什么时候增资，什么时候停资，什么时候退资。另外，对风险企业的决策经营班子的选择要有决定权，最后到这个项目完成退资。要培养这样的项目经理，让他全过程地参与风险投资的操作，这样的话，才能真正到第二阶段，我们有中国的风险投资家。
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